霍芬海姆对勒沃库

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  • 清晨資本受邀作為青島大學EMBA總裁班文商學習沙龍(21期)的主講嘉賓 2014-06-20

    2014年6月18日,青島大學舉辦了EMBA總裁培訓班文商學習沙龍,清晨資本董事長孫玉亮先生受邀作為此次沙龍的主講嘉賓。 孫董事長主要圍繞“企業應該走向哪里的資本市場,主板、創業板、新三板、四板還是境外上市?”進行講解,深入淺出地分析了企業進入各個層次資本市場的利弊。在場的學員多數為中小企業家,應學員的要求,孫董事長結合學員企業的實際情況,詳細并且有針對性地介紹了我國四板市場的功能和企業進入四板市場的意義。 活動的最后環節是學員進行提問,學員帶著企業出現的問題以及對企業未來的規劃向孫董事長進行了咨詢。整場活動現場氣氛活躍,學員們均表示學到了很多關于資本市場的知識,對于他們以后通過資本市場去做強做大企業有著深遠影響。

  • 嶗山踏春 2014-05-22

    5月16日,在公司的統一組織下員工們開展了一次愉快的嶗山賞櫻踏春活動。 一早,大家脫下了平時的職業裝換上了輕便的休閑服,分乘幾輛車,朝著我們的目的地嶗山大河東出發了。 很快到了目的地大河東村,滿山紅紅的櫻桃,險峻的山峰,碧綠的泉水,引得大家連聲的贊嘆。流連在山水美景和甜美的櫻桃間,一上午的時間很快過去了。豐盛的農家宴又使大家胃口大開。 通過這次活動,使大家放松了心情,加強了交流,感受到了公司對員工的關心。大家一致表示會用更加努力的工作來回報公司回饋社會。

  • 清晨資本受聘擔任科技局首只引導基金評審專家 2014-05-05

    2014年4月29日,“天使投資引導資金階段出資青島聯創匯科創業孵化組合投資基金專家論證會”于市南高科園召開,市科技局領導、科技園領導、市財政局領導與5名受聘專家列席會議。清晨資本董事長孫玉亮受邀為此次引導基金評審委員會評審專家。 “青島聯創匯科創業孵化組合投資基金”為科技局申請成立的首只專項投資基金。該基金針對我市高新技術企業較多,資金相對短缺的尖銳矛盾而成立,對培育孵化科技園區內的高新技術企業具有里程碑式的意義。 評審會歷時3小時,專家們對基金的投資范圍,出資比例,風控方案,GP機構執業水準等專業問題進行了點評并提出了寶貴意見,同時解答了財政局與科技局領導的疑問,最終取得圓滿成功。

  • 清晨資本受邀參加“中國現代農業創新與投資論壇” 2013-11-07

    近年來,隨著以聯想、綠城、萬達等為代表的工商業企業紛紛攜巨資進入農業領域,農業逐漸成為一片備受企業推崇的投資熱土。為在農業企業與金融資本之間架起對接的橋梁,由瑞克斯旺(中國)種子有限公司,江蘇綠港現代農業發展股份有限公司,青島儒商中恒教育咨詢有限公司聯合舉辦“中國現代農業創新與投資論壇”于10月26日至27日在青島舉行。本次論壇重點探討了農業園區定位、農業投資目標及經營等方面的問題。鑒于清晨資本在農業企業投資及輔導保薦農業企業掛牌上市工作中的突出成績,我公司受邀作為演講嘉賓做了專題發言:中小農業企業走向資本市場。有來自中國與荷蘭兩國,200位農業領域知名的政商領袖,專家學者,齊聚一堂,共商現代農業創新與發展大計。在會議的論壇中,我公司表示,將一如既往地支持中小型農業企業進入資本市場,并幫助他們規范、融資、發展;同時,我們將挑選一批優質的中小創新型農業企業進入三板四板市場掛牌,早日實現上市。

  • 公司業務聚餐會 2013-09-06

    為了活躍公司氛圍,加強同事的團結好和了解,增強企業向心力,2013年9月3日晚,公司場外市場部和并購部的部分同仁齊聚大漁鐵板燒,拉開了氣氛熱烈的聚餐活動。在活動中,大家身心放松,暢所欲言。孫總也肯定了大家的努力,對公司的發展指出了新的目標。 聚餐中,大家舉杯暢飲,為了活躍氣氛,我公司的海歸才子趙敏龍還放歌一首。董事長孫玉亮也亮出了曾經軍旅歷練的高亢歌喉,給了大家一個不小的驚喜。 通過聚餐活動,大家感受到了企業的溫暖,同事的友愛,為今后的業務工作的進一步發展又增添了動力。

  • 清晨資本受邀至山東柏瑞律師事務所授課培訓 2013-08-13

    2013年8月2日,清晨資本總裁受邀到山東柏瑞律師事務所進行了“企業到場外交易市場掛牌的流程與作用”的講課培訓。柏瑞所郝主任、趙主任及所內律師參與了此次培訓。 山東柏瑞律師事務所業務覆蓋金融、公司、投資、證券、等法律服務業務領域,該所現已取得天交所律師業務資格。清晨資本總裁針對山東柏瑞律師事務所業務領域講解了全球場外市場概況、中國場外市場發展過程、中國資本市場結構、企業場外市場掛牌的條件及意義、掛牌的流程等內容,并對柏瑞律師事務所律師們提出的關于企業如何改制、掛牌中企業的私募方式、企業掛牌文件的制作等問題進行了解答。通過清晨資本總裁的講解及現場的互動交流溝通,許多律師覺得受益匪淺,對企業場外市場掛牌有了更新的認識,此次培訓受到了山東柏瑞律師事務所律師的一致好評。 同時本次活動加深了清晨資本與柏瑞律師事務所的友誼,相信會促進雙方在業務領域的更好合作。

  • 清晨資本受邀參加德州運河經濟開發區金融辦舉辦的“運河經濟開發區企業掛牌業務培訓會” 2013-06-18

    2013年6月6日,我公司孫玉亮總裁受邀參加德州運河經濟開發區金融辦在德州運河經濟開發區管理委員會舉辦的“運河經濟開發區企業掛牌業務培訓會”。在培訓會上,作為主要培訓師,孫玉亮總裁圍繞企業到場外交易市場掛牌為主題,從多個方面著重講解了中小民營企業在發展過程中會影響企業發展的實際情況,并如何通過掛牌來解決對企業發展的影響。在會中企業家踴躍提問交流,現場氣氛非常活躍。 孫總通過對以往企業到場外交易市場掛牌的講述以及與現場企業家們的溝通交流,許多企業家覺得受益匪淺,也對企業到場外交易市場掛牌有了更新的認識。

  • 清晨資本受邀參加“北京大學企業領軍人物EMBA人才工程--高級管理人員工商管理碩士研修課程” 2013-06-18

    我公司孫玉亮總裁受邀擔任了“北京大學企業領軍人物EMBA人才工程—高級管理人員工商管理碩士研修課程”中的客座教授,6月16日進行了集中授課。本次授課是孫玉亮總裁即參加清華總裁班授課后的又一重要課程。 孫玉亮總裁在授課中從資本市場的發展開始了課程的講解。在授課過程中孫玉亮總裁不時地與學員們互動,并通過實際案例向學員們講述資本市場的運作規律。學員們積極思考、踴躍發表自己的見解及看法,現場討論十分熱烈。學員們紛紛表示,通過此次學習,結交了不同行業的朋友,接觸到了一個全新的知識領域并產生了濃厚的興趣,對自己今后的工作及發展將產生積極的促進作用

  • 清晨資本受邀參加“2013年度一期科技金融對接會” 2013-05-30

    2013年5月29日,我公司孫玉亮總裁受邀參加青島市南區政府科技局和青島銀行股份有限公司在市南區政府大樓組織的“2013年度一期科技金融對接會”。孫玉亮總裁圍繞研討會主題,從科技型企業可抵押財產較少,不容易從銀行融資的實際出發,著重講解了科技型企業如何通過股權融資來解決企業資金不足情況。其中孫總重點講解了企業通過在場外市場掛牌可獲得的益處,如股權融資,規范企業,股權質押貸款、銀行增加授信,后續增發融資,提高企業知名度,提高企業公信力,幫助企業整合上下游資源,內部高管骨干穩定等。 通過孫總的講解及現場的互動交流溝通,許多企業覺得受益匪淺,對股權融資有了更新的認識,更有多家企業在會議結束后直接邀請孫總去企業現場考察,準備盡快啟動場外市場掛牌程序。

  • 2013年3月7日 青島廣播電視報對清晨資本總裁孫玉亮先生專訪 2013-03-15

    在孫玉亮心里,創立清晨資本,賺錢不是最重要的,他要為中國的中小型企業助力。他所從事的事業,“肩負著國家和民族的責任”。 在2012年,清晨資本對我國的資本市場做出了突出貢獻,包括操作青島曉天赴德國上市、保薦吉泰股份在天交所掛牌、保薦綠野股份在齊魯所掛牌、中國企業海外收購、基金管理等。清晨資本在國內外資本市場的卓越表現,引起了當地多家媒體的關注。 2013年3月7日,青島廣播電視報刊登了對清晨資本的總裁孫玉亮先生的專訪。 以下是兩版專訪的連接: http://read1.firstweekly.com/Qnews.asp?ID=10437 http://read1.firstweekly.com/Qnews.asp?ID=10438

  • 清晨資本受邀參加英國《金融時報》2012年度高峰論壇 2012-11-09

    清晨資本與中國中央電視臺英語新聞頻道主持人田薇 合影留念 英國《金融時報》2012年度高峰論壇于2012年11月2日在北京舉行。清晨資本以其在跨國并購、海外上市方面的極大影響力,受邀參加了本次峰會。 本次論壇以“時局與前瞻:變革中的抉擇”為主題,近30位著名經濟學家、企業家、金融界和傳媒界精英人士到會發言,就多個經濟熱點問題展開深入交流。本次論壇吸引了超過350名來自金融機構、商會協會、商學院及媒體的代表與會。 論壇共設立“應對全球經濟衰退”、“尋找經濟新增長點”、“第三次工業革命與中國”、“中國的人才和品牌困境”和“媒體領袖的自白”等5個圓桌討論,探討內容涉及宏觀經濟走向、行業發展趨勢、新媒體環境挑戰等領域。中國社會科學院世界經濟與政治研究所研究員余永定、英國駐華大使吳思田、北京大學光華管理學院經濟學教授張維迎、中金公司首席經濟學家彭文生等嘉賓分別圍繞以上議題闡述了他們的新銳觀點,并與在場聽眾進行了交流和互動。

  • 清晨資本受邀參加《第二屆中國家族基金管理及財富管理峰會》 2012-11-09

    2012年10月11-12日,2012第二屆中國家族基金管理及財富管理峰會將在杭州隆重舉行。此次峰會將匯聚亞洲及西方財富管理人,中國高凈值人士及家族企業成員,財富高管及基金經理等,深度研究和探討行業熱點話題,為如何發展和管理中國內地家族財富提供優秀的實踐方案。鑒于清晨資本在基金管理方面的巨大成就,組委會特邀請清晨資本參加了本次峰會。 此次峰會邀請到了香奈兒家族辦公室大中華區負責人林宣怡,CapricornInvestmentGroup,LLC合伙人兼董事總經理AlanChang,新加坡國立大學發展辦公室董事AngelaChapman,盧恩霍普特全球顧問公司董事長、總裁兼首席執行官CharlesLowenhaupt,陳氏財務咨詢顧問創始人兼總裁ConnieChen,TheRobertH.N.HoFamilyFoundation董事JeanT.Miao,亨格福德鎮山紅酒集團酒莊擁有者JamesKirby,PeopleandPlanet亞太區董事總經理PaulAngwin,盧恩霍普特全球顧問公司澳洲部首席執行官SeanCortis,CA,普濟投資管理咨詢(上海)有限公司董事總經理饒菁華,蘇瑪基金董事總經理吳澤強以及清華大學人文社會科學學院城市研究中心執行主任、中國家族企業課程主任高皓等,將發掘當今中國高凈值家族在海外投資過程中面臨的機遇與挑戰,同時剖析中國家族財富管理及傳承的有效策略,以及相關的法律及稅務問題。

  • 2011年1月中國企業境內上市及投融資動態 2011-01-01

    清晨資本研究報告201101-1 本月國內上市及投融資動態(201101) 兩上市公司19日率先披露年報 滬深交易所發布的上市公司年報預約披露時間表顯示,滬市的林海股份和深市中小板的精華制藥將于1月19日率先披露上市公司2010年年報。   上交所網站顯示,林海股份將于1月19日披露2010年年報,從而拉開滬市上市公司2010年年報披露的序幕。隨后,江南高纖、安琪酵母將分別于1月21日、22日披露年報。 深交所網站顯示,精華制藥將于1月19日拉開中小板年報披露序幕,緊隨其后的是1月20日的富春環保;華茂股份將于1月20日率先披露深市主板首份2010年年報;創業板公司則從1月28日開始,搶得披露頭籌的兩家公司分別為雙龍股份、星河生物。   2010年12月31日,深交所還發布了《關于做好上市公司2010年年度報告披露工作的通知》,要求上市公司應當盡量避免在年度報告披露前三十日內開展接受投資者調研、媒體采訪等活動。公司在年報披露前如出現業績提前泄漏或因業績傳聞導致公司股票及其衍生品種交易異常波動的,應及時按照相關規定披露2010年年度相關財務數據。   《通知》要求,上市公司應在2011年4月30日前披露2010年度報告,且披露時間不得晚于2011年第一季度報告的披露時間。上市公司預計在2011年4月30日前無法披露2010年度報告的,應在2011年4月15日前向該所提交書面報告,說明不能按期披露的原因、解決方案及延期披露的最后期限并予以公告。   對于未在法定期限內披露2010年度報告的主板公司和中小板公司,深交所自2011年5月第一個交易日起對公司股票及其衍生品種實施停牌,并對公司及相關人員予以公開譴責。對于未在法定期限內披露2010年度報告的創業板公司,則于2011年5月第一個交易日對公司股票及其衍生品種實施停牌一天予以警示后復牌。自復牌之日起,深交所對公司股票交易實行退市風險警示,并對公司及相關人員予以公開譴責。 西部礦業擬發40億元公司債 17日申購   西部礦業(601168)1月12日晚間公告稱,公司擬發行不超過40億元公司債。網上申購日為1月17日。   債券票面金額和發行價格為100元。本期債券分為5年期和10年期兩個品種,其中,5年期品種初始發行規模為30億元,10年期品種初始發行規模為10億元。網上、網下預設的發行數量占總基本發行規模的比例為10%和90%。發行首日或起息日為1月17日。 主板“最貴”股華銳風電上市   A股主板發行價最高的新股華銳風電今日將在上海證券交易所掛牌交易,這家風電龍頭企業以90元的價格發行1.051億股,募集資金94.59億元。今日上市的是網上申購部分的8410萬股。   機構看高到百元以上 華銳風電是A股主板有史以來發行價最高的一只新股,按照90元的發行價,對應48倍左右的發行市盈率。募集資金94.59億元。   對于風電龍頭上市,昨日不少券商給出首日價格預測,其中第一創業證券給出135元的目標價,該公司認為華銳風電持續的成長性可期。而中郵證券給出的價格最低,該公司認為華銳風電合理估值在87.21-98.11元之間,認為華銳風電在大功率風機上具有優勢。   華銳風電上市之后,其股權分散的機構未有明顯改變。上市公告書顯示,該公司仍然沒有實際控制人,發行后持有5%以上股份的機構有5家,分別是國有股東重工起重,隨后是天華中泰、Future、西藏新盟、新能華起4家機構。   這中間,天華中泰為總裁韓俊良100%持有,而西藏新盟實際控制人則是上交所首任總經理尉文淵。   稱“觸電事故”與質量無關   華銳風電也在昨日的上市公告書中首次對上市前夕發生的“觸電事故”作出說明。   1月5日華銳風電位于河北尚義縣的一個風電作業現場,3名作業人員在風電機組上完成調試后收回鋼絲繩時觸電,造成3人死亡。這一事故在第二天被河北安監局通報,引起投資者對華銳風電上市和業績的擔憂。   華銳風電在上市公告書中披露,事故系大風突起和近距離高壓線等偶然因素并存導致的意外事故,與風電機組質量無關,不影響正常經營,也不會對業績造成影響。   裝備制造業再現百億富豪   華銳風電上市也將更新投資者對主板造富能力的印象。   按90元的發行價計算,華銳風電總裁韓俊良持有的市值達108億元,西藏新盟實際控制人、上交所首任總經理尉文淵持股市值超過80億元。若首日收漲,則兩人持股的賬面價值將進一步上升。   從2010年底發布的福布斯內地富豪榜來看,108億元上下的財富規模可排在55位。即僅算韓俊良和尉文淵兩人在華銳風電這一公司中的持股市值,即可雙雙名列百富之中。   單以市值論,這也是A股主板造就的第二位裝備制造行業百億富翁,前一位是三一重工的創建者梁穩根。 證監會首度公開IPO被否原因 持續盈利是殺手 近期,證監會首度在其網站披露2010年部分擬上市公司被否的具體原因,其中,企業的持續盈利能力成為頭號“殺手”。   據記者統計,2010年主板被否企業2家,中小板被否37家,4家中小板企業被取消審核或暫緩表決。 截至目前,證監會已給20家被否的擬在主板與中小板上市的公司出具否定原因。其中,海南天然橡膠產業集團股份有限公司)已于去年末二次上會并通過審批。   20家被否公司中,淮安嘉誠高新化工股份有限公司凈利潤最低,為1797.30萬元;海南橡膠最高,為28574.52萬元;20家公司平均凈利潤7300.85萬元。   據記者統計,有13家企業因持續盈利問題被否;4家企業因關聯交易問題被否;獨立性問題導致3家闖關失敗;還有2家企業分別因會計政策與信息披露出現問題落馬。   而創業板的26位不幸者中,有25家被否決,1家被暫緩表決。目前,證監會已給14家被否公司出具否定原因,而持續盈利問題依然最受監管層關注。   證監會披露的情況中,10家創業板擬上市公司倒在持續盈利問題上,同業競爭則因絆倒3家公司而成為二號殺手,此外,內控缺陷、營業收入確認問題、獨立性問題,也分別讓三家公司倒在上市前夜。   值得注意的是,山東同大海島新材料股份有限公司因被舉報闖關失敗。   頭號殺手:持續盈利能力存疑   業內人士認為,被否多數由于持續盈利能力問題,表明監管層對于上市公司質量把關的本質。   隨著中介機構對于企業歷史問題及獨立性等非財務性審核問題日益關注,擬上市企業該類問題出現得越來越少。   然而,公司的持續盈利能力,則因其實質的生產經營狀況而定,其直接反映在財務數據上,難以后續“補救”,因其被否的案例成為大多數。   證監會創業板部相關負責人曾在此前的保代人培訓會議上,詳細剖析過持續盈利能力問題。其指出,監管層關注的主要有經營模式、產品或服務的品種結構重大變化。   而被否企業中,有數家企業踩到這一紅線。首當其沖的是銷售結構和服務模式發生變化,及其對公司帶來的財務狀況不利影響。上海龍宇燃油股份有限公司就是倒在該審核邏輯上的最佳注腳。   發審委指出,上海龍宇批發業務占比逐年下降,零售業務逐年上升,新拓展了水上加油業務,且公司計劃通過2-3年的發展,使批發、零售、水上加油的業務量各占1/3左右。   發審委判斷,該公司主營業務變化引起燃料油庫存規模增加、信用銷售賬期延長、存貨周轉率和應收賬款周轉率大幅降低、占用流動資金大幅上升等財務狀況的不利變化。   此外,經營模式所依賴的生產資料變化,也會觸及紅線。上海冠華不銹鋼制品股份有限公司就栽在生產場地的由租變買上。   發審委指出,上海冠華2000年成立時,生產所需的主要機器設備和房屋場地通過租賃取得,2008年9、10月間,購買上述租賃資產。發審委指出,公司2008年經營模式發生重大變化且其后經營時間較短,無法判斷公司持續盈利能力。   上述證監會部門負責人指出,對于持續盈利能力的判斷標準,還基于公司的行業地位和行業環境。   在這方面,首當其沖的就是公司行業地位受到的質疑。   以淮安嘉誠為例,發審委指出,其從事化工原料和中間體產品生產,和同行業企業相比規模較小,不具有競爭優勢。此外,國務院下發的產能受限行業標準,也成為行業環境的重要判斷準則之一。   比如浙江佳力科技股份有限公司被發審委指出,其主營的風電設備鑄件為產能過剩產業,發審委由此判斷,發行人所處行業的經營環境發生重大變化。   除從行業的角度判斷外,細分產品也觸及受限行業的紅線。比如浙江佳力募資投項是“年新增2500套1.5MW以上大型風力發電設備關鍵部件擴建項目”。   證監會指出,國家重點支持的是自主研發2.5兆瓦及以上風電整機和軸承、控制系統等關鍵零部件,發行人主要產品和募集資金投資項目不屬于重點支持項目。   除觸及受限行業紅線外,行業的外部環境,包括原材料價格與上下游產品價格的波動等,也被證監會列為持續盈利能力的判斷標準之一。   比如新疆宏泰礦業股份有限公司的案例中,發審委指出,2010年4月下旬開始,國內鋼價進入下跌通道,鋼企需求縮減,鐵礦石現貨價格接連下跌。公司經營業績受產品價格影響較大。   商標、專利、專有技術、特許經營權存在重大不利變化,如專利過期或無效等,則被上述部門負責人列為持續盈利能力不足的第三大判斷因素。   例如,河南金博士種業股份有限公司被發審委指出,其“鄭單958”玉米種子的銷售收入是申請人收入和盈利的主要來源,但截至2009年12月,該品種權剩余保護期為7年,保護期結束后,種子經營企業無須經過授權即可自主經營“鄭單958”玉米種子,屆時該類玉米種子的經營將面臨更激烈的市場競爭。   據上述部門負責人透露,對關聯方、重大不確定性客戶的依賴,及凈利潤主要來自于合并報表以外的投資收益情形等因素,成為判斷持續盈利能力的第四大標準。   上海網訊新材料科技股份有限公司就因股東富通集團是其第一大客戶,被發審委判斷對富通集團形成一定依賴而被否。   關聯交易、獨立性殺傷者眾   關聯交易與獨立性等非財務審核問題,則成為眾多擬上市企業的第二大死亡原因。   證監會有關部門負責人在去年保代人培訓中多次強調關聯交易問題。   其指出,關聯方的認定按照會計準則要求,只要是報告期內的關聯方,就算是之后處理了也要披露。并強調關聯交易一定要程序合規、內容合理,審核政策實質重于形式更為嚴格。   例如對浙江夢娜襪業股份有限公司的審核中,發審委就認定,因某些交易解釋不充分導致公司獨立性瑕疵。   上述負責人指出,關聯方非關聯化一定要真實的,虛假的肯定不行,關注受讓方運營情況、歷史沿革、經營業務、股權結構、實際控制人、定價依據、后續是否還有交易等。其舉例說明,如果非關聯化后還使用發行人的商號,則很容易被懷疑非關聯化的真實性。   比如山東信得科技股份有限公司就因其商標是由實際控制人提供無償許可,而被發審委判斷為關聯交易不公允。   由于山東信得與濰坊信得簽署《商標許可使用協議》,許可濰坊信得無償使用申請人擁有的第4294377號商標,發審委判斷,申請人將自己擁有的商標許可給實際控制人控制的濰坊信得無償使用,關聯交易定價不公允。 虎年最后五新股今“低調”發行   鴻特精密發行價16.28元!朗源股份發行價17.1元!今日,兩市將迎來春節前最后一批新股發行,在破發潮的重壓之下,5只創業板新股發行價和發行市盈率有了明顯降低。鴻特精密的發行價為近5個月以來創業板新股發行價最低,而5只新股平均發行市盈率低于60倍,則是今年創業板發行新低。 市場人士稱,在新股發行價重心下移的情況下,打新價值或將重現。   最低發行價16.28元/股   鴻特精密此次申購價格為16.28元/股,申購代碼為“300176”,發行總數為2240萬股,其中網上發行1800萬股,發行市盈率為45.47倍。公司主要從事于汽車鋁合金精密壓鑄件的生產和銷售,產品主要用于汽車發動機、變速箱及底盤系統配套;朗源股份此次申購價格為17.1元/股,申購代碼為“300175”,發行總數為2700萬股,其中網上發行2160萬股,發行市盈率為51.82倍,公司主營蘋果和葡萄干加工。   相比這2只新股低價發行,另外3只創業板新股發行價則略高一點,但整體仍較前面幾批創業板新股有所降低。中海達此次申購價格為46.8元/股,申購代碼為“300177”,發行總數為1250萬股,其中網上發行1000萬股,發行市盈率為73.13倍,公司主要生產高精度衛星導航設備,產品涵蓋高精度GNSS測量、GIS數據采集和海洋產品。   騰邦國際此次申購價格為21.9元/股,申購代碼為“300178”,發行總數為3000萬股,其中網上發行2400萬股,發行市盈率為49.77倍,公司主營業務主要為航空客運銷售代理業務。   四方達此次申購價格為24.75元/股 , 申購代碼為“300179”,發行總數為2000萬股,其中網上發行1600萬股,發行市盈率為68.75倍。公司主要產品為復合超硬材料制品。   創業板第二輪低價發行   《每日經濟新聞》記者注意到,在本周發行的14只新股中,除了4只新股發行價高過30元/股,其余10只新股發行價均在30元/股之下,其中,本輪有兩只新股則是今年深市發行20余只新股中最低。   創業板市場很少出現發行價低于20元/股的新股,上次出現還要追溯至去年5~7月,當時,在新股大面積破發后,如科新機電(300092,收盤價26.11元)、金剛玻璃(300093,收盤價27.3元)以及國聯水產(300094,收盤價13.43元)這一批3只創業板新股發行價全部低于20元,之后的智云股份(300097,收盤價26.00元)、易聯眾(300096,收盤價36.00元)發行價也都低于20元。截至昨日收盤,這批個股平均較其發行價漲幅超過30%。   此外,今日發行的5只新股平均發行市盈率為57.79倍,低于目前整個創業板平均67.47倍的市盈率,而若以2010年上半年凈利潤的一倍來估算,這5只新股最低發行市盈率為32.14倍,最高的為58.38倍。

  • 2010年12月海外上市及投融資動態 2010-12-10

    清晨資本研究報告201012-2 本月海外上市及投融資動態(201012) 凱雷投資集團擬IPO上市 發表日期:2010年12月06日 來源: 金融界網站   凱雷投資集團(Carlyle Group)的聯合創始人威廉-康威(William Conway)周一稱,該公司正計劃通過IPO(首次公開募股)方式上市,目的是積累永久性資本以及應對在為杠桿收購基金籌集資金方面所面臨的越來越大的挑戰。   目前負責管理凱雷投資集團旗下投資部門的康威在接受采訪時表示:“(IPO上市后)在籌集更多資金的問題上將具備重大優勢。投資者正在減少向杠桿收購基金投入的資金,這大大削弱了經濟條款的吸引力。”凱雷投資集團目前是全球第二大私募股權投資公司,今年截至目前為止該集團已經宣布了33項并購交易,遠多于去年的1項;其中,有4項交易的價值超過了20億美元。   凱雷投資集團至少自2007年6月份就已經開始考慮通過IPO方式成為一家上市公司,當時該公司的競爭對手百仕通集團(Blackstone Group LP)(BX)的股票開始在紐約證券交易所(NYSE)進行交易。但是,由于受經濟危機的影響,債券市場陷入凍結狀況,迫使凱雷投資集團暫時擱置了IPO計劃。2007年9月份,凱雷投資集團將7.5%股份出售給了阿布扎比政府下屬的穆巴達拉發展公司(Mubadala Development Co)。 優酷開盤價27美元高開110% 發表日期:2010年12月08日 來源: 證券時報   美東時間周三上午9:55(北京時間周三晚22點55分),優酷網(YOKU)的IPO在紐約證交所上市,開盤價為27美元,較12.8美元的定價高出110%。   優酷股票代碼YOKU,發行價為12.8美元,共發行美國存托股票(ADS) 15,847,700股,此次IPO共計募集資金約2.03億美元。 據悉,本周是中國公司赴美國上市歷史上最熱鬧的一周。在本周10家即將在美首次公開募股(IPO)公司中,有6家來自中國大陸,1家來自中國臺灣。如果這7家公司能夠如期上市,將創出單周中國公司在美上市數量的新紀錄。除了當當網、優酷外,保利博納、斯凱、聯拓集團也將IPO。 美IPO市場上演“中國式瘋狂” 發表日期:2010年12月08日 來源: 經濟參考報   中國公司赴美國上市將迎來史上最熱鬧一周。在本周10家即將在美首次公開募股(IPO)公司中,有6家來自中國大陸,1家來自中國臺灣。如果這7家公司能夠如期上市,將創出單周中國公司在美上市數量的新紀錄。另據了解,今年美國表現最好的10宗IPO中有4宗來自中國。有分析稱,美國IPO市場正上演高增長、大規模的“中國式瘋狂”。   此次即將在美國IPO的中國企業有當當網、優酷網、保利博納、斯凱、聯拓集團等,其中網絡概念的當當網和優酷網備受關注,相關股票在美國市場已出現異動。美國證券交易管理委員會的信息顯示,優酷發行價區間為9美元到11美元,計劃發行1540萬份美國存托股(ADS),融資約1.54億美元。當當網6日表示,預計其IPO定價區間為13美元至15美元,至少發行1700萬份ADS,融資約2.38億美元。彭博社預計優酷和當當的股價將五倍于發行區間價。   美國繼續執實施量化寬松政策,使得美國資本市場“不差錢”,通用汽車IPO成功后更堅定了市場人士信心,中國企業此時出海募資可謂正當其時。美國資本市場也需要來自以中國為代表的新興市場國家的優質公司,為其受金融危機所創的市場提供動力。瑞安資本分析師尼克·因霍恩表示:“考慮到美國經濟增速不快,美國投資人自然會青睞來自中國的企業。”   美國資產管理公司YCMNET Advisors投資戰略首席分析師Michael Yoshikami認為,中國企業正在成為IPO市場的主導者,現在投資者跟風新興市場概念,“只要與中國、互聯網或印度沾上邊,那么這些IPO都會取得好的效果。”   “(美國)市場需要來自新興市場國家的股票”,擁有700億美元的Santa Fe投資公司經理庫寧漢姆說,“如果中國這批公司的IPO早來一個月那將會更加受到市場追捧,受到更多投資者的關注。”   據彭博社數據統計,今年在紐約IPO的中國企業已達39家,超過了2007年時高峰的37家,是去年的三倍。另有數據顯示,中國企業今年在美國IPO額度占其總額的25%。而專門從事首次公開招股研究的復興資本的統計數據顯示,自今年9月以來,中國公司占據了美國IPO市場的35%。中國公司IPO的平均回報率為30%,高于IPO市場大約19%的回報率。   美國目前資金面寬裕,可能還會有第三波量化寬松的注資行為,中央財經大學銀行研究中心主任郭田勇對《經濟參考報》記者指出:“大量新增流動性并沒有進入美國實體經濟,而是通過銀行進入了更受投資人青睞的資本市場和大宗商品市場。中國企業紛紛赴美上市募資正是在這種流動性寬裕條件下進行的,IPO效果和市場追捧程度都會有上佳表現。相比之下,國內正在趨緊的市場氛圍,客觀上加大了上市套利的‘難度’。” 郭田勇還指出:“我國證券市場門檻過于嚴厲,對于前期盈利不佳的網絡概念等新興行業沒有一個相對合適的資本市場,只能眼看許多優質網絡企業遠赴海外上市,讓國內人士無法投資分享企業成長的收益,在網絡經濟漸成主流的發展趨勢下,國內相關上市審批程序有必要做些適度改動。” 麥考林深陷“訴訟門” 發表日期:2010年12月13日 來源:證券日報 一個多月前風風光光在納斯達克上市的麥考林,如今卻官司纏身、麻煩不斷。頭頂中國第一只電子商務概念股光環的麥考林發行首日股價上漲超59%,然而隨著上市后第一份財報的公布,該股股價不斷下挫,最大跌幅近40%。 在慘遭投資者“拋棄”之后,麥考林于12月4日連續遭到美國當地的兩起集體訴訟,指控麥考林報告虛假。有律師指出,如果指控被證實,麥考林將面臨巨額賠償。 在上市審核制度方面,中國和美國實施不同的兩種方式,中國是“審批制”,而美國則是“披露制”,也就是說,只要符合相關標準,都可以實現上市,幾乎沒有行政門檻,但是美國股市更為看重的是公司的誠信以及對未來發展前景的預期。 而麥考林被指過度包裝,被認為是“透支了中國企業的信譽”。但是事實證明,國內企業赴美IPO的熱情不減。2010年12月6日至12月13日,是中國公司赴美國上市最為熱鬧的1周。在這周10家在美國IPO的公司中,有6家來自中國大陸,1家來自臺灣,創出中國公司單周在美上市數量的新紀錄。 聯拓集團紐交所上市 發表日期:2010年12月14日 來源:國際金融報 中國汽車產業再獲海外投資者認可 昨日,記者獲悉,中國大型專業化汽車銷售及維修服務企業聯拓集團美國時間12月10日在紐約證券交易所掛牌交易,成為繼易車網之后1個月內在紐交所上市的第二家中國汽車類相關企業。 據悉,聯拓集團此次IPO共發行650萬股美國存托股票(ADS),發行價為8美元,共融資5200萬美元。上市首日聯拓集團股票以8.5美元的價格開盤,全天交易平穩,最終以8.38美元的價格收盤,相比IPO發行價上漲4.75%。 幾天前,優酷網和當當網在紐交所上市表現驚人,受到美國投資者的瘋狂追捧,優酷更是以161%的漲幅創下了5年以來美國IPO首日漲幅之最,為紐交所開啟了火紅的中國周。雖然隨后不久在美國另一家交易所掛牌的博納影業和斯凱網絡都先后創下了美國IPO市場3年以來最差的首日交易記錄,聯拓并未受到這一情況的影響,如期上市。 紐約證券交易所北京代表處首席代表楊戈表示,聯拓上市是本土化汽車相關企業到美國主流資本市場尋找機會的又一次成功嘗試。在中國汽車行業迅猛發展勢頭和中國企業赴美上市熱潮的帶動下,一大批國內優秀汽車企業正躍躍欲試通過資本擴張搶占市場先機。 中國公司借殼上市遭美SEC調查 發表日期:2010年12月22日 來源:金融界網站   金融界網站12月22日訊 據港媒報道,中國借殼上市公司在美遭質疑,美國證券交易委員會(SEC)已開始對通過反向收購在美國證交所上市的中國企業展開調查。   「后門」并購或關閉   報道稱,中國一種最不引人注意的輸美產品,是數百家通過后門并購(一家大型的非上市公司收購一家規模較小的上市公司)鉆空子到美國交易所上市的中國公司。文章稱包括工業公司綠諾國際和中國節能科技在內的這些公司規模小,成長性好,但其做賬方式令人起疑,公司治理狀況也神秘莫測。   現在這個「后門」或許正在關閉。知情人士說,SEC已開始整頓幫助中國公司赴美上市的「反向收購」市場的行為。具體地講,就是SEC的執法部和公司財務部已展開大范圍調查,要摸清美國會計師、律師和投資銀行家組成的網絡是如何幫助很多中國公司到美國上市的。   這些人士說,除了此前宣布的數樁調查,SEC也已經開始有針對性地調查個別中國公司是否存在會計違規和審計不嚴的問題。   均使用小審計公司   一名知情人士說,美國眾議院金融機構委員會也在幕后忙碌,可能會在2011年舉行有關中國公司會計問題的聽證會。委員會擔心的是,一些公司對自利交易和可能存在的欺詐行為已經見怪不怪,而國際準則的薄弱放任使這種現象基本未被發覺。   問題部分來源于許多中國小公司接受審計的方式。據SEC首席會計師說,截至今年春天,在美國股票交易所上司的約340家中國公司都在使用幾乎不知名的小型美國審計公司,而這些公司可能又將項目承包給中國本地公司。   通過核準的審計機構將審計工作分包給中國或其他的本地會計師事務所,這是完全合法的。但是鑒于距離問題和語言障礙,問題也開始出現了。   12月2日,中國清潔技術企業綠諾國際稱將被納斯達克摘牌,因未能提供足夠信息回應對其的會計指控。 搜房網擬4600萬美元收購AIG原培訓中心 發表日期:2010年12月24日 來源:金融界網站   北京時間12月24日消息,據國外媒體報道,搜房(SFUN)網(紐約證交所證券代碼:SFUN)周四發布聲明稱,該公司將以4600萬美元的價格收購美國國際集團(AIG)(AIG)此前在下曼哈頓(位于曼哈頓南部)地區的一座辦公大樓。   此大樓此前是美國國際集團的培訓中心,共有25萬平方英尺。搜房網的此次收購交易計劃于2011年上半年完成。   搜房網通過聲明稱:“搜房網計劃將美國國際集團的這一培訓中心修建成自己的全球培訓中心,并將在此地培訓公司的新管理人員、普通員工以及相關客戶等。”   事實上,此辦公大樓目前歸屬于韓國錦湖投資銀行(Kumho Investment Bank)和紐約土地開發商Youngwoo & Associates。美國國際集團于2009年將此培訓中心出售給這兩家公司,但交易價格不詳。

  • 2010年12月中國企業國內上市及投融資動態 2010-12-10

    清晨資本研究報告201012-1 本月國內上市及投融資動態(201012) 創業板公司有望先行先試直接退市 發表日期:2010年12月08日 來源:中國證券報 權威人士7日向中國證券報記者透露,深交所已于9月將創業板退市辦法草案上報證監會。目前,證監會已成立專門小組研究退市制度,并不限于創業板,而是統籌研究上市公司退市制度改革,進一步完善上市公司退出機制。創業板公司歷史包袱小,高成長與高風險并存,將“先行先試”直接退市制度。監管部門希望以創業板為突破口,帶動主板退市制度跟進。   “創業板的各項配套制度中,退市制度是保證市場高效有序運行、實現健康可持續發展的基礎性制度安排。”權威人士說,作為資本市場優勝劣汰長效機制的關鍵環節,完善的退市制度一方面引導市場資源流向優質企業,另一方面有效遏制市場過度投機與違規違法行為,實現對中小投資者權益的保護。創業板直接退市、快速退市制度的建立健全,將與發行制度的深化改革形成良好互動,有利于實現更為科學合理的估值與定價,符合當前市場化改革與基礎制度建設根本方向。 這位人士介紹,由于退市制度涉及面廣、對投資者影響大,目前正在有序推進,整個程序還在研究、反復論證中。   這位人士建議,監管部門除了研究健全退市制度外,還應研究創業板公司退市之后的去向和監管問題。目前證監會還沒有專門職能部門對退市公司進行監管。同時,應研究退市公司再上市問題,構建創業板能上能下的機制。   深交所負責人此前在接受中國證券報記者采訪時表示,創業板退市制度比主板的退市制度更嚴格,退市標準概括起來主要有三個特點:多元標準、直接退市、快速程序。   在海外創業板市場上,退市是一種普遍和正常的市場行為,退市率明顯高于主板市場。2005年-2008年,美國納斯達克市場每年非自愿退市公司均超過40家,退市比率(退市公司數量/上市公司數量)分別為2.6%、1.6%、1.5%和1.8%;英國AIM市場2006年-2008年每年非自愿退市公司均超過60家,3年退市比率分別為1.6%、5.6%和10.1%。    中國IPO共募集超一千億美元 接近美國三倍 發表日期:2010年12月13日 來源: 法制晚報   本報訊(記者 黎史翔 王進雨)根據全球數據供應商Dealogic的數據顯示,中國證券交易所(包括香港交易所)2010年首次公開募股(IPO)募集到的資金是接近美國的三倍,這顯示了中國在全球金融市場不斷上升的地位。   Dealogic數據顯示,香港市場表現卓越,今年IPO募集到的資金達528億美元,而中國大陸今年募集到的資金也達到了669億美元。相比之下,美國僅為420億美元。   IPO募集資金數據也表明了現在的一大趨向,也就是全球經濟和金融活動正從歐美等國轉向中國等新興市場,特別是中國。   全球資本市場上演雙城記   瑞銀全球資本市場總裁馬修·科德感嘆地說:“全球在上演一場真正的雙城記,在歐洲央行正為如何修復債務危機忙得焦頭爛額的時候,唯有亞洲地區在加速增長。”   就中國而言,盡管香港和上海是大家所熟知的“金融樞紐”,但是今年深圳證券交易所的IPO卻異常火爆。   科德說,2010年,深圳證券交易所上市的近190家公司中,大部分都是中小型企業,已經募集到了近280億美元的資金。   除此之外,中國創業板的104家公司募集到的資金也達到了129億美元。 日照港:非公開發行3.9億股申請獲證監會核準 發表日期:2010年12月20日 來源: 金融界網站   日照港(600017)周一晚間公告稱,公司非公開發行不超過3.9億股新股申請獲證監會核準。   本次非公開發行價格將不低于3.94元/股,發行數量不超過3.9億股,募集資金將用于投資建設焦炭碼頭工程項目。 上交所:國際板準備初步完成 發表日期:2010年12月21日 來源: 揚子晚報   上海證券交易所理事長耿亮透露,上交所積極研究和推動國際板建設,目前已經初步完成了有關國際板上市、交易等業務規則和技術方面的準備工作,深入研究了信息披露、持續監管、跨境執法、投資者保護等重要問題,正為國際板的推出積極創造條件。   耿亮透露要重點做好四項工作,以進一步推進藍籌股市場的建設。第一,進一步從深度和廣度上完善上市公司治理。上交所將繼續推動上市公司大力提高董事會質量,大力提高信息披露質量,完善內部運作機制和投資者保護機制,全面履行社會責任,進一步采取公司治理的最佳做法,持續增強中國資本市場的吸引力和國際競爭力。第二,進一步推動大中型優質企業改制上市。還有很多大中型優質企業、行業龍頭企業、骨干企業沒有完成改制上市,下一步交易所將為能源、軍工、文化、鐵路、核電等大中型企業的改制上市提供全面的服務。第三,繼續加大上市公司重組兼并的力度。這方面,上交所將進一步推動并購重組,提高并購重組的質量和效率,鼓勵控股股東將優質資產、優質項目注入上市公司。第四,積極推動國際板建設。上交所近年來積極研究和推動國際板建設,努力把上交所建設成為一個有國際輻射力的藍籌股市場。目前交易所已初步完成了上市、交易等業務規則和技術方面的準備工作。深入研究了信息披露、持續監管、跨境執法、投資者保護等重要問題,為國際板的推出積極創造條件。 央行年內二度加息 發表日期:2010年12月25日 來源: 新華網   中國人民銀行25日晚間宣布,自2010年12月26日起,上調金融機構人民幣存貸款基準利率,其中金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。   上調后,一年期存款基準利率將提升至2.75%;一年期貸款基準利率將提升至5.81%。其他各檔次存貸款基準利率均相應調整。其中,兩年期和三年期存款利率均上調0.3個百分點,五年以上期存款利率上調0.35個百分點。   這是央行今年以來第二次加息,也是自中央宣布要實施穩健貨幣政策以來的首次加息。上次加息是在10月20日,一年期存貸款基準利率也分別上調0.25個百分點。   分析人士認為,此次加息是央行基于對明年一段時期可能加劇的通脹壓力而作出的前瞻性應對。   “盡管12月份的物價水平有可能有所回落,但我們預計明年一季度物價上漲壓力會進一步凸現,正是考慮到明年的經濟狀況,央行作出了加息選擇。”交通銀行首席經濟學家連平接受新華社記者采訪時指出,加息之后,存款負利率狀況會有一定緩解,有利于管理通脹預期。   由于一年期以上存款利率上調幅度大于0.25個百分點,這在一定程度上也起到了穩定儲戶心態、緩解社會通脹預期的作用。此前央行的一份儲戶問卷調查指出,當前居民選擇投資的比例大于儲蓄比例,分析人士認為,正是負利率狀況導致了受訪居民作出這樣的選擇。   此外,加息也可有效管理當前流動性問題。專家指出,隨著央票一、二級市場利差倒掛幅度的不斷擴大,需求端的極度萎縮已使央票發行陷入一定困境,這在一定程度上影響了央行對市場的流動性調控能力。   “加息之后,可緩解央票市場利差倒掛的現象,有利于央行對沖流動性、落實中央提出的管好流動性閘門的任務要求。”中國社科院金融所研究員劉煜輝指出。   央行副行長胡曉煉日前在部分金融機構及人民銀行分支行主要負責同志會議上指出,當前我國內外部流動性充裕,通脹預期較強,通脹壓力不斷加大,需要通過貨幣政策回歸穩健、控制物價過快上漲的貨幣條件,彰顯把穩定物價總水平放在更加突出位置、治理通脹的決心。   對于加息是否會加劇熱錢涌入這一問題,連平認為,由于美聯儲還將在一段時期維持低利率水平,加息之后,中美利差將繼續擴大,會對熱錢產生一定引導效應,但真正影響熱錢流入的因素是匯率水平和資產價格水平,利差因素的影響相對較弱。 證監會兩新規力推律師“把關人”角色 IPO細則明年推出 發表日期:2010年12月28日 來源: 21世紀經濟報道   “律師是神圣之門,又是地獄之門”。憲法起草人胡喬木在全國第一次律師代表大會說過這句話,用在當代中國證券律師身上貼切至極。   隨著多層次資本市場的鋪開,證券律師作為資本市場“守門人”的作用越顯重要。   近日,證監會會同司法部發布的《律師事務所證券法律業務執業規則(試行)》和《律師事務所證券投資基金法律業務執業細則(試行)》,對律師從事各類證券法律業務應當遵循的基本執業規范做出明確、具體的規定,并將于明年元旦起實行。   記者從監管層了解到,2011年底前,證監會將會同司法部推出發行融資、并購重組、境外融資、證券公司業務、期貨公司業務等各項執業細則。   而監管層對于證券律師的監管行動也開始升級,2007年以來,證監會共對9家律師事務所的23名責任律師采取不同形式的監管措施。   獨立查驗成為重中之重   律師證券法律業務執業規則出臺的背后,是一個廣闊的市場。   證監會法律部主任黃煒指出,證券法律業務呈現明顯增長勢頭,2009年,共有198家律師事務所報送1060件法律意見書,分別比2006年增加近20%和51%。   然而,這個資本市場與保薦機構、會計師事務所等同樣重要的“把關人”領域,卻一直缺乏具體細化的規則體系。   “回顧以往的規定,仍稍顯宏觀與概括,較少對律師怎樣認識自身職責、如何從事證券業務進行指導與規范。”國浩律師集團事務所合伙人錢大治律師指出。   在此背景下,12月23日,證監會、司法部聯合發布《律師事務所證券法律業務執業規則(試行)》和《律師事務所證券投資基金法律業務執業細則(試行)》。“兩個規則的正式出臺,標志著律師證券法律業務執業規則體系的框架基本形成。”黃煒說。   從宏觀到細化,則是新規最大特色。   黃煒介紹執業規則體系建設的總體思路時指出,新規包括一個基本業務規則和若干個具體業務細則。內容分工上,基本業務規則解決“怎么做”的問題,業務細則解決“做什么”的問題,前者側重方法、程序,后者側重實體事項。   其中,律師的獨立查驗成為重中之重。   “《執業規則》要求律師對于收集證據材料等事項,應當親自辦理,不得交由委托人代為辦理;使用委托人提供材料的,應當對其內容、性質和效力等進行必要的查驗、分析和判斷。”黃煒指出。   此外,查驗方法也得到具化,新規具體規定了律師執業要采用查證、面談、書面審查、實地調查等各種方式,進行核查驗證的工作步驟、操作程序、關注要點。強化了審查原件、書面留痕、存疑追加查證程序等一整套查驗規則。   比如新規規定,待查驗事項只需書面憑證便可證明的,在無法獲得憑證原件加以對照查驗的情況下,律師應當采用查詢、復核等方式予以確認;待查驗事項沒有書面憑證或者僅有書面憑證不足以證明的,律師應當采用實地調查、面談等方式進行查驗,當律師采用面談方式進行查驗,應當制作面談筆錄。談話對象和律師應當在筆錄上簽名。談話對象拒絕簽名的,應在筆錄中注明。   IPO并購重組細則明年出臺   2010年末出臺的兩項新規,僅是律師證券法律業務執業規則體系的開始。   黃煒透露,證監會將會同司法部加快推進發行融資、并購重組、境外融資、證券公司業務、期貨公司業務等各項執業細則的制定工作,力爭明年底前形成比較完善的執業規則體系。   其中,IPO與再融資業務中的律師定位受到監管層重視。   證監會發行部副主任陸文山透露,下一步,要改變過去將IPO、再融資、公司債的相關法律業務雷同的狀況,突出其法律業務品種的不同以及專業特點,使其在風控把握和重點把關方面更具針對性。   其中,證監會大力發展的債券市場有望成為未來律師證券法律業務“藍海”。   “股票發行沒有太多變化,公司債則是千差萬別,可以擔保可以無擔保,可以有條款也可以無條款,今年可以是3A的明年則可能是2A+等。而涉及的擔保無擔保、是否可贖回、如何托管、債權人權益如何保護等問題,都需要律師參與搭建法律的架構。因此在這一過程中,債券融資和股權融資在法律方面的業務都要有所區分。”陸文山說。

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